来源：商业人物（ID：biz-leaders）
久不回国的贾跃亭终于被证监会立案调查了。
乐视网4月29日晚间发布公告称，因公司及第一大股东贾跃亭涉嫌信息披露违法违规等行为，证监会已于日前下发《调查通知书》，依据证券法相关规定进行立案调查。
乐视网已从4月26日起停牌，最近收盘价为1.69元。相比2015年5月12日触及的179.03元高位，总市值跌去96%。停牌当天，乐视网披露的2018年年报显示，当年营收为15.58亿元，同比下降77.83%；净利亏损40.96亿元，上年同期亏损138.78亿元。截至去年末，乐视网归属于上市公司股东净资产为-30.26亿元。
今年以来，深陷债务漩涡中的乐视网多次发布暂停上市风险提示。此次停牌后，深交所将在十五个交易日内作出是否暂停其上市的决定。以乐视网当前的业绩表现，从市场普遍预期来看，乐视网暂停上市乃至退市将是大概率事件。
贾跃亭目前仍持有约9.21亿股乐视网股份，占总股本的23.1%。其中约8.5亿股已被质押，占所持股份的93%。另外，贾跃亭所持股份也已被北京市第三中级人民法院等司法部门轮候冻结。
乐视和贾跃亭的这出资本大戏，在过去四年赚足了眼球。即便远赴美国之后，通过隔三差五发布一些PPT车照，贾老板也频频刷着存在感。他的声援者和质疑者们更是各自站队，互不理解，为贾跃亭那些“令人窒息”的梦想叽叽喳喳吵个不停。
在此次证监会立案调查之前，外界对贾跃亭的质疑多集中在他乐视模式的溃败，和手段诡谲的财技。那个时候，在“生态化反”的大旗之下，贾跃亭和乐视通过向投资者讲故事拉高估值，再质押股权取得融资，以此进行一轮轮的扩张。这种模式破灭并招致危机之后，贾跃亭继而在情感和道德层面不断受到外界抨击——他的零星表态被认为是在搪塞迅速增加的讨债人；随后多次被列入失信执行人名单，成为俗称的“老赖”后，更是令他完全颜面扫地。
贾跃亭当初通过乐视网在资本市场所募巨资的去向，一直以来就不甚明朗。相当一段时期内，高杠杆股权质押、出售理财产品、向影子银行借款等等，都成为乐视网改善资金状况的迫切手段。而这些贾跃亭捆绑在乐视网身上的这些做法，后来也都成为债务问题中众多糊涂账的重要原因。
官方的这次定调表明，针对贾跃亭和乐视的讨论，或许远不能止步于业务模式上的优劣和情感道德上的品评。贾跃亭所牵涉的，可能是一个远比形象坍塌和债务纠葛更严重的麻烦。
证监会这次调查的缘由，是乐视和贾跃亭涉嫌信批违法违规。按照规定，上市公司信批文件包括招股说明书、募集说明书、定期公告和临时性报告等。而信息披露违规，多是上市公司在这些文件中对外提供虚假信息，隐瞒或者推迟披露重要事实以瞒天过海。
目前，乐视网和贾跃亭涉及的违法违规具体事项并不清楚，需要等待证监会的进一步调查结论。在行政责任层面，《证券法》第193条规定，“发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。”
在A股市场，对上市公司违规行为的行政罚款数额一直饱受诟病。显而易见，即使顶格罚款60万，这对参与违规披露信息的上市公司和大股东来说，所付出的也是一个相当低廉的成本和代价。
在行政处罚之外，另据《上市公司信息披露管理办法》规定，上市公司及其他信息披露义务人违规情节严重的，证监会可以采取证券市场禁入措施。如涉嫌犯罪，则依法移送司法机关追究刑事责任。
一位法律界人士告诉“商业人物”，针对涉及到的民事财务纠纷，司法机构可以冻结贾跃亭在国内的资产（如公司股权和银行存款等）。如果其想规避这部分责任，那可能意味着被迫放弃所有国内资产。极端的情况是，如果认定清楚贾跃亭涉嫌犯罪情形，那就是另外一个层面的问题，需要由法院进一步审理或者司法机关发布通缉等。
其实，近期因信披违规遭到调查的上市公司还有多家。四环生物（000518.SZ）就成为今年首例因此被投资者索赔的上市公司。更为严重的是，大智慧（601519.SH）控股股东及实控人张长虹近日因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被公安机关拘留，一度引发市场高度关注。
远在今年2月底，证监会主席易会满曾公开表示，将通过持续监管和精准监管，促使上市公司及大股东讲真话、做真账、及时讲话，不做违法违规之事。“推进《证券法》等法律法规的修订，大幅提升资本市场违法违规成本。”两个月后，这次轮到乐视网和贾跃亭成了最新的反面案例。
贾跃亭能否回国配合调查，如今可能是外界最关心的话题。早在2017年12月25日，北京证监局就曾责令贾跃亭于当月底前回国，配合解决公司问题。不过，贾跃亭在去年1月初通过微博表示将全权委托妻子和兄长代为处理后，债务问题便再无实质进展。而“下周回国”，也成了贾跃亭留给外界的一大谈资和笑料。
乐视网此番又在公告里说，立案调查期间贾跃亭将积极配合证监会的调查工作。但乐视网究竟在多大程度上可以代贾跃亭发声，需要打上一个问号。在贾跃亭醉心于他的海外造车计划后， 乐视网与它第一大股东之间沟通的通畅程度，估计也早已被外界的问号填满了。
尽管乐视网风雨飘摇，但在乐视危机的惊涛骇浪逐渐沉寂之时，当前仍然有不少投资者继续入场博弈。乐视网在2017年停牌时有18万户股东，到今年一季度末，乐视网投资者超过了25万户。而就在4月25日停牌前的最后一个交易日，数据显示仍然有超过9亿元资金涌入，让此前连续跌停的乐视网掉头向上，迎来一波大幅上涨。
疑问随之而来，这会不会成为昔日的创业板明星留给资本市场的最后印象？
与乐视网不同，贾跃亭本人能够获得的支持可能会日渐稀少。陷入危机之后，他先后与孙宏斌和许家印两个“白衣骑士”决裂。身处大洋彼岸虽然可以暂时隔离国内纷扰，但在商业信誉跌至冰点之际，贾跃亭要找到新的实力援手正变得越来越困难。贾跃亭向来不是那种闷声发大财的商人。不过，随着没有兑现的承诺不断增多，外界也很难再折服于贾跃亭以往那种在公开场合的澎湃激情。
证监会的立案调查卸下了贾跃亭身上的最后遮掩，与此同时，乐视的“生态化反”彻底沦为资本市场上的遥远噱头。贾跃亭在过去是自带流量的超级明星，铺天盖地的曝光度甚至令人不胜厌烦。现在这个造梦大师坠地，整个世界终于要清静了。
*图片购自视觉中国
